头部酱酒企业打响扩产赛：茅台、郎酒、习酒、珍酒、国台、金沙下沙约32万吨，增产4.5万吨！

重阳下沙季，头部酱酒新一轮的产能扩容赛打响，其下沙信息也逐渐浮出水面。

据不完全统计：茅台酒预计2023年下沙5.6万吨、系列酒下沙约5万吨，郎酒今年下沙7万吨，习酒预估5.8万吨，珍酒4万吨，国台2万吨，安酒2.4万吨，金沙2.5万吨......

吨位决定地位。今年重阳下沙季被看做是酱酒下半场竞争的赛点，从主流酱酒企业的投产量以及未来5年的规划产能，也能够较为清晰地预见未来主流酱酒企业的产能竞争轮廓。

近日，头部、主流酱酒企业陆续官宣下沙体量，打响新一轮产能扩容赛。

作为酱酒行业“定海神针”的茅台，茅台酒在2022年-2023年度产能5.6万吨、2022年-2023年度系列酒4.2万吨。尽管在今年下沙季，茅台酒并未有扩产计划，但据2022年12月贵州茅台发布的《关于投资建设茅台酒“十四五”技改建设项目的议案》公告，公司拟投资约155.16亿元用于茅台酒“十四五”技改建设项目。该项目位于茅台镇太平村和中华村，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。据悉，2024年，该项目将部分投产，预计下沙产能将达到3000-4000吨，项目全部达产后，茅台酒产能将达到7.58万吨。

另一边，茅台系列酒也正加速扩产。重阳前夕，贵州茅台酱香系列酒柑子坪生产区域建成投产，新增产能7200吨，2024生产年度茅台酱香系列酒的产能将达到5万吨。根据规划，未来系列酒的产能将达到7万吨。届时，茅台股份公司酱酒产能将接近15万吨。集团方面，保健酒公司有3万吨产能，加上茅台循环产业园的产能2万吨，总量可达5万吨，这意味着未来茅台股份公司加茅台集团总产能将达到20万吨。

对此，有行业人士认为，茅台的市场战略总体来看还是清晰的：高有飞天阵营，中有茅台1935，次高端有汉酱、仁酒，低端有王子酒、台源等。茅台以产品重构经营战略，会逐步实现高端引领、中档阻击、低端培育的发展模式。对应到产能，中华村酿酒基地扩产是基于飞天系，柑子坪是基于系列酒，鸭溪是台源，且系列酒的扩产提速明显。

另一备受关注的郎酒在今年下沙季宣布产能达7万吨。今年年初，郎酒官宣2022年突破200亿营收；另据郎酒官方最新公布的数据，其2023年前三季度商家扫码出货数据已超过2022年全年。市场端驱动生产端，10月23日，郎酒天富生态酿酒区投产，为郎酒带来一万吨的酱酒增量。目前，郎酒已形成二郎滩、黄金坝、两河口、盘龙湾、吴家沟和天富6大生态酿酒区，郎酒酱香已实现7万吨年产能、22万吨老酒储量，创历史新高。

按照“百年郎酒”总纲领，到2030年，郎酒酱香目标年产10万吨，储酒过50万吨，以保证其在下一轮产储竞赛中继续领跑。

“天富产区距离茅台镇越来越近，未来酱酒产区将实现美美与共，竞合发展。”资深酱酒专家、权图酱酒工作室首席专家权图表示，未来十年，郎酒每年产能还要增加一万吨。“这是为抢占酱酒第二位置，在做深厚的产能储备和品质体系搭建。”

与郎酒同年撞线200亿大关的习酒，2022年产能已突破5万吨。习酒今年虽未官宣下沙体量，但据知情人士透露，习酒今年下沙或达5.8万吨，增量8000吨。

值得注意的是，酱酒第二股的珍酒产能也有大幅提升。2020年，珍酒产量突破1万吨；2021年，投产2.1万吨；2022年，投产3.5万吨；今年，珍酒下沙4万吨，相较去年，增量达5000吨，产能规模稳站贵州前三。

“珍酒李渡集团在港交所主板挂牌上市，改变了酱酒格局，融资渠道进一步扩宽。”有行业人士表示，在投资者回报预期下，产品销量持续提升，珍酒迎来实体的快速扩容。

实际上，珍酒近年来已投入上百亿元用于增产扩能，目前，正加速推进石子铺老厂区、赵家沟生态酿酒区、白岩沟珍酒庄园、清溪沟酿酒基地、茅台镇双龙村酿酒基地和仁溪沟酿酒基地六大项目建设。预计“十四五”末，珍酒产能将达5万吨，储酒10万吨，而“十五五”期间，珍酒将形成酿酒10万吨、储酒40万吨的总体规模。

相较其他头部酒企，国台今年下沙较为稳健，合计下沙2万吨，其中智能酿造1万吨，较去年1.7万吨的下沙量，增量3000吨。

金沙产区方面，自2022年7月华润啤酒入主金沙至今一年有余，有知情人士透露，金沙今年未有大扩产计划，但不会低于去年的2.4万吨，预计在2.5万吨左右。

头部酱酒企业的集体扩产，无疑是基于对酱酒长坡厚雪赛道的笃定，释放出对产业前景的乐观态度。

“酱酒是前置性投入，线性增长，今年是头部企业比拼实力和耐力的赛点，都在为未来的竞争格局做战略布局，行业调整期，分化和净化更加明显，整体来看，上市酒企或有上市公司背景的酒企战略更清晰、下沙更坚决。”权图表示。

观峰咨询首席战略专家杨永华则认为，酱酒进入品质和品牌时代，头部企业加码下砂，主要是基于以下四方面的因素：一是基于自身长远发展需要，决定酱酒品质的是时间，决定行业地位的是产能；二是基酒补仓，过去几年酱酒扩容式发展，头部企业的基酒库存消化较大，急需补仓；三是目前渠道和社会去库存效果明显，很快市场就会迎来新一轮的市场份额拼抢，没有足够的高品质酱酒做保障就会丧失市场竞争力；四是头部企业经历了产销平衡，也具备借助金融资本的融资能力，现金流充裕，也驱动加码下沙。

相较于头部酱酒企业的“大块头式”大扩能，二、三线酱酒企业则相对谨慎。

据了解，2022-2023年度，仁怀某腰部企业官宣生产基酒1.2万吨，而今年其下沙数据为1万吨。此外多个二三线酱酒企业今年下沙量与去年持平，其中安酒预计下沙量达2.4万吨，与去年同期持平。

在权图看来，目前酱酒前五的排位逐渐清晰，相较之下，6-10名的竞争仍处于混战状态。“钓鱼台、安酒、夜郎古、金酱、酣客君丰、丹泉、仙潭、武陵、肆拾玖坊、衡昌烧坊、龟仙洞等，都有资格参与酱酒前十的角逐，酱酒内部竞争呈现白热化状态。”权图表示。

而除此之外，中小企业则大部分在今年生产季选择减产。根据此前《贵州中小酱酒企业调研：资金链风险浮现，部分酒厂或将减产丨一线调研2023》的调研结果显示，在生产端持续烧钱、销售端表现不佳的状况持续两年后，部分贵州中小型酱酒企业当下已面临资金链断裂风险。有行业人士预计，今年至少有90%中小酱酒企业会减产。

权图表示，今年将是集中分化最明显的一年。头部之间分化以及头部与中小企业之间的分化更为明显，整体来看，随着头部酱酒和二三梯队企业的扩容，习水产区、古蔺、汇川产能整体在上升。与去年相比，今年酱酒整体下沙量初步判断略有上升，但核心产区与头部品牌集中趋势越发明显，不少中小酱酒企业，尤其是只有几十口窖池的酱酒企业将被淘汰出局。

权图进一步谈到，行业调整期也是分化期，将决定未来3-5年的行业竞争格局。在权图看来，酒企扩产需要考虑资本的实力、耐力和品牌的承载力。“有资本、品牌、销售体量的头部企业投产要坚决，中小企业要谨慎。”权图说到。

（注：本文数据均为调研数据，若有偏差请以厂家实际数据为准）